Il 16 marzo 2026, abbiamo firmato un accordo definitivo con GN Store Nord A/S (“GN”) per l'acquisizione dell’intero business Hearing (“GN Hearing”) attraverso una combinazione di azioni e una componente in cassa.

L’Operazione valuta GN Hearing a circa 2,3 miliardi di euro su base cash and debt-free. Al closing, secondo i termini dell'accordo, GN riceverà 1,69 miliardi di euro in cassa1 e 56 milioni di azioni Amplifon.

Il perfezionamento dell’operazione, approvata dai Consigli di Amministrazione di entrambe le società, è atteso entro la fine del 2026, subordinatamente alle consuete condizioni sospensive, tra cui il completamento dello scorporo (carve-out) di GN Hearing dal Gruppo GN e il rilascio delle necessarie autorizzazioni normative.

Questa operazione strategica unisce due leader globali fortemente complementari per rispondere alla crescente domanda di soluzioni avanzate per la salute uditiva. Combinando le forze di GN Hearing e Amplifon, il nuovo Gruppo verticalmente integrato potrà fare leva sui punti di forza distintivi di due pionieri del settore — uno specializzato in prodotti tecnologicamente all'avanguardia e l'altro in cure dell’udito di qualità ed eccellenza clinica data-driven — per offrire un portafoglio completo di soluzioni senza precedenti per clienti, audioprotesisti e pazienti.

L’Operazione rappresenta la naturale evoluzione della partnership di lunga data tra Amplifon e GN Hearing. Entrambe le società condividono solidi valori fondamentali: la missione di migliorare la salute dell’udito a livello mondiale, l’innovazione come motore essenziale della crescita, l’eccellenza operativa, una mentalità imprenditoriale e una prospettiva autenticamente internazionale. Questa potente combinazione di know-how complementari, capacità tecnologiche, competenze superiori e dati clinici in tempo reale accelererà l’innovazione e lo sviluppo dei prodotti, consentendo maggiori investimenti in ricerca e sviluppo con l’obiettivo finale di offrire ai pazienti un’esperienza eccellente e rafforzare il posizionamento competitivo di Amplifon nel lungo termine.

Amplifon, inoltre, continuerà a preservare e valorizzare l'identità, la storia e i punti di forza di GN Hearing, riconoscendone il valore del marchio, la cultura e le competenze distintive come fattori chiave per il successo futuro della nuova organizzazione.

Con:

• circa 3,3 miliardi di euro di ricavi aggregati;

• circa 830 milioni di euro di EBITDA adjusted pro-forma aggregato4 ;

• oltre 20.000 dipendenti;

• più di 700 professionisti in ricerca e sviluppo e oltre 2.800 brevetti;

• attività in più di 100 paesi;

Il nuovo Gruppo si pone come una potente piattaforma globale con un posizionamento unico per cogliere i trend secolari di crescita del settore. 

Amplifon prevede che il nuovo Gruppo generi sinergie nette significative, facilmente realizzabili e con basso rischio di esecuzione a livello di EBITDA per 60-80 milioni di euro entro la fine del 2029, principalmente derivanti dall’internalizzazione (insourcing) dei volumi di apparecchi acustici di Amplifon, con un significativo potenziale di upside ancora da quantificare. I costi non ricorrenti relativi all’integrazione sono attesi nell’ordine di 80 milioni di euro da sostenere nei prossimi 2-3 anni dal closing. La transazione è altamente accretive per gli azionisti di Amplifon, in termini di crescita dei ricavi, redditività e utili. Infine, l'operazione migliora in modo significativo il profilo finanziario del nuovo gruppo, bilanciando i ricavi derivanti da retail/servizi e quelli da tecnologia/prodotto, diversificando l’esposizione su molteplici canali e mercati; rafforzando così la resilienza e favorendo un profilo di redditività qualitativamente più alto

Grazie ad una forte crescita organica e alle acquisizioni mirate, puntiamo a rafforzare ulteriormente la nostra leadership in tutti i mercati chiave in cui vantiamo già tale posizione, come in Italia, Francia, Spagna e Australia, e a diventare leader nei pochi mercati in cui non lo siano ancora, quali Germania, Stati Uniti, Canada e Cina.

Nel triennio 2021-2023 sarà posta particolare attenzione sugli Stati Uniti, il più grande mercato a livello mondiale, dove intendiamo accelerare la nostra crescita grazie ad una nuova strategia volta a catturare una porzione ancora più ampia della catena del valore facendo leva sui business strategici: Miracle-Ear e Amplifon Hearing Health Care.

L’Australia e la Cina rappresentano altre due importanti opportunità di crescita. Con la recente acquisizione di Bay Audio, abbiamo creato un nuovo caposaldo della Società per consolidare la leadership nel mercato chiave australiano. In Cina, come testimoniato dal nostro network di 470 punti vendita nel paese, continueremo a perseguire il percorso di crescita attraverso operazioni di M&A in nuove aree, ma anche attraverso la crescita organica intorno agli attuali hub in 17 province e mega-cities.

Dopo aver lanciato con successo l’Amplifon Product Experience, la nostra customer proposition sarà ulteriormente arricchita facendo leva sui tre asset distintivi:

• gli indiscussi marchi leader di settore;
• una profonda conoscenza del consumatore, derivante dall’ineguagliabile quantità e qualità di dati possediamo e utilizziamo per costruire i migliori insight sui clienti per servirli al meglio, tramite un modello customer-centric a 360°;
• una customer experience innovativa, in cui le tecnologie digitali giocano un ruolo chiave nell’arricchire l’esperienza del consumatore e nel migliorare i protocolli sia all’interno dei nostri negozi che all’esterno, dal primo contatto al servizio post-vendita.

Nel 2025 il mercato globale dell’hearing care è cresciuto al di sotto delle aspettative e dei tassi storici, soprattutto a causa delle note incertezze macroeconomiche e geopolitiche che hanno inciso sulla fiducia dei pazienti. Con un approccio proattivo, con l’obiettivo di trasformare le sfide in opportunità di sviluppo, Amplifon ha implementato nel corso dell’anno significative iniziative per accelerare la crescita futura e migliorare la propria reddittività in maniera strutturale.

Con riferimento a quest’ultima, la Società ha lanciato il programma ‘Fit4Growth’, la cui implementazione sta procedendo a ritmo più sostenuto rispetto alle aspettative iniziali grazie alle azioni precedentemente menzionate. Pertanto, a fronte di tale avanzamento e delle ulteriori opportunità identificate, il piano ‘Fit4Growth’ ora prevede un miglioramento del margine EBITDA adjusted nella parte alta dell’intervallo precedentemente comunicato di 150-200 punti base a regime entro il 2027, e i costi cash non ricorrenti per l’attuazione del piano sono ora stimati in riduzione a circa 25 milioni di euro da sostenere tra il 2025 e il 2026, rispetto ai 35 milioni di euro precedentemente ipotizzati.

Per il 2026, la Società si attende un graduale miglioramento del mercato globale, con una domanda attualmente attesa in crescita nell’intorno del 3% rispetto al 2025. In particolare, il mercato privato statunitense dovrebbe proseguire il graduale recupero, trainato dal segmento Private Pay, e il mercato europeo dovrebbe essere supportato da una progressiva ripresa nella domanda. Nello specifico, assumendo che non vi siano ulteriori rallentamenti nelle attività economiche globali (dovuti - fra l’altro - alle note tematiche macroeconomiche e geopolitiche), per l’intero anno la Società si attende di continuare a registrare una performance superiore al mercato di riferimento nei principali singoli mercati, con un solido progressivo miglioramento della crescita organica rispetto al 2025 e, soprattutto, un materiale incremento del margine EBITDA adjusted, supportato dal programma ‘Fit4Growth’.

Nel medio termine, la Società rimane estremamente positiva circa le proprie prospettive per uno sviluppo profittevole e sostenibile, grazie ai fondamentali del mercato hearing care e alla forte posizione di leadership, nonché alla piena implementazione del piano ‘Fit4Growth’ per il miglioramento della redditività e rafforzamento della competitività del Gruppo.